Опубликовано в рубрике Рынки зaвoлнoвaлись
Кaк сaмaя крупнaя экoнoмикa мирa (пo пaритeту пoкупaтeльнoй спoсoбнoсти) Китaй oкaзывaeт сущeствeннoe влияниe нa экoнoмики другиx стрaн. A eсли юaнь будeт включeн в кoрзину вaлют МВФ, тo рoссийский ЦБ смoжeт испoльзoвaть eгo кaк рeзeрвную валюту вместо доллара. Кроме этого рыночного явления (когда другие валюты следуют за юанем) есть опасение, что ЦБ других развивающихся стран прибегнут к ослаблению валют для сохранения конкурентоспособности на мировом рынке. До сих пор «средний курс» определялся по секретному правилу, которое привязывало юань к валютам основных торговых партнеров. В январе 1994 года курс был изменен за один день на 33% — но это было вызвано слиянием разделенных рынков валюты. Если движение рыночного курса юаня во время дневных торгов начинало колебаться в коридоре плюс-минус 2% от «среднего курса» — ЦБ использовал валютные интервенции для стабилизации курса. «Такие валюты, как сингапурский доллар, южнокорейская вона и тайваньский доллар, которые конкурируют с Китаем, снижаются, и этот шаг Китая может начать войну девальваций», — предрек старший стратег Monex в Токио Масафуми Ямамото. И эта зависимость была неизвестна рынку. По сообщениям Bloomberg, сводный индикатор фондовых рынков развивающихся стран 12 августа снизился до минимального уровня с 2011 года. Индекс Bloomberg Commodity, отслеживающий 22 сырьевых товара, 11 августа упал на 1,1%. Таким образом, начальная девальвация на 2% — всего лишь небольшая коррекция к ценам остальных азиатских партнеров. В данном случае провал экспорта в июле 2015 года и общее снижение его на 0,7% за первые семь месяцев 2015 года к аналогичному периоду 2014-го могут быстро стать историей. Что касается среднесрочной перспективы, то более рыночное курсообразование юаня увеличивает вероятность включения его в корзину валют МВФ — а значит, возможность российского ЦБ использовать его как резервную валюту, что, в свою очередь, может способствовать дальнейшему увеличению торгового оборота между двумя странами. Война девальваций
Девальвация фактически продолжает череду экономических потрясений, которая началась с рекордного падения котировок акций на фондовом рынке Китая в июле. При этом реальный курс (с учетом инфляции) относительно корзины торговых партнеров укрепился на 13% с июля 2014 по июнь 2015-го. Структура корзины пересматривается раз в пять лет, и решение о том, будет ли юань с 1 января 2016 года включен в число официальных резервных валют наряду с долларом США, евро, фунтом стерлингов и иеной, будет принято в ноябре этого года. Как это отразится на России? Фактически ЦБ Китая снова поменял свой подход к курсообразованию. В краткосрочном периоде ослабление юаня почти никак не изменит ситуацию для российского потребителя: значительное падение курса рубля к доллару за последний год означало примерно такое же ослабление курса к юаню. Условное плавание
Народный банк Китая пошел на беспрецедентный шаг: 11 августа он снизил «средний курс» юаня на 1,86% по отношению к доллару. Теперь НБ Китая утверждает, что «средний курс» будет в том числе ориентироваться на рыночный курс предыдущего дня. Кому мешает сильный юань
Номинальный курс юаня к доллару за последний год менялся очень незначительно: с 6,15 юаня за доллар 12 августа 2014 года до 6,21 юаня за доллар 10 августа 2015 года. Замедляющаяся китайская экономика может разогнаться до темпа роста, который будет устраивать китайские власти. Многие экономисты и аналитики склонны полагать, что на этом девальвация юаня, скорее всего, не закончится. Для этого желательно, чтобы курс юаня определялся на основе рыночного ценообразования. Появились опасения, что девальвация сигнализирует о проблемах в экономике КНР. В ближайшее время ослабление юаня никак не изменит положение российского потребителя. Действия китайского НБ привели к снижению валют многих азиатских стран. Во-вторых, это крупнейшее движение юаня за последние 20 лет, на первый взгляд не вызванное какими-то институциональными изменениями. Хотя повышение конкурентоспособности китайской экономики должно в долгосрочном периоде привести к увеличению физического объема потребления ресурсов.