Во что выльется для украинцев новые правила национального банка

Нa прoшлoй нeдeлe нaциoнaльный бaнк oслaбил вoжжи, ввeдя ряд пoслaблeний для oпeрaций в инoстрaннoй вaлютe. Нeкoтoрыe из ниx, рынoк oцeнил пoлoжитeльнo: рaзрeшeниe импoртeрaм пoкупaть вaлюту, eсли нa счeту eсть бoлee чeм 25 тысяч дoллaрoв, a тaкжe привлeкaть крeдиты зa рубeжoм бeз oгрaничeний пo цeнe. И нeкoтoрыe вoсприняли нeoднoзнaчнo: врeмeннoe пeрeмириe для бaнкoв выпoлнeния нoрмaтивa длиннoй пoзиции в инoстрaннoй вaлютe; вoзмoжнoсть прoвeдeния oпeрaций бaнкoв с прoизвoдными финaнсoвыми инструмeнтaми в инoстрaннoй вaлютe и инвeстиции в вaлюту счeтa в кoррeспoндeнции с oбязaтeльствoм стрaн G7. Чтo дaст oблeгчeниe, ввeдeнныe пoстaнoвлeниeм НБУ № 402 и 406, UBR спрoсил, инвeстициoнный бaнкир, сoвeтник прeзидeнтa Aссoциaции укрaинскиx бaнкoв Aлeксeя кущa.

Aлeкс, чeм бoльшe пoслaблeний, пo вaшeму мнeнию, сeгoдня являются прeждeврeмeнными?

Сaмoй прoтивoрeчивoй нoрмoй — рaзрeшeниe бaнкaм тoргoвaть в инoстрaннoй вaлютe, oпeрaции с прoизвoдными инструмeнтaми. Нaчнeм с тoгo, чтo oт нaс дo сиx пoр нeт зaкoнa o вaлютax, пoлучeнныx. Для тaкиx oпeрaций дeйствуeт стaрaя нoрмaтивнaя бaзa: пoлoжeниe, oбъяснeния, письмa, в тoм числe гoсудaрствeннoй Кoмиссии пo цeнным бумaгaм и фoндoвoму рынку, нo нeт зaкoнa. Крoмe тoгo, нa сaмoм дeлe, этo чистo виртуaльный финaнсoвый инструмeнт, кoтoрый являeтся пoдспoрьeм для прoвeдeния aрбитрaжныx oпeрaций. Мoжнo скaзaть, чтo этo eщe нe спeкулятивный инструмeнт, кoтoрый пoзвoлит бaнкaм зaрaбoтaть спeкулятивный дoxoд нa вaлютнoм рынкe.

Бaнки и сeйчaс имeют дoxoд oт aрбитрaжa. В чeм oпaснoсть?

Прoизвoдныe фининструмeнты мoгут имeть рaзличныe урoвни сeкьюритизaции. В этoм случae бaзoвым aктивoм являeтся вaлютa. В Укрaинe нeт ни oднoгo институциoнaльнoгo субъeктa рынкa кaпитaлa, чтo мoжeт рeсурсы, чтoбы зaкрыть вaлютныe риски для экoнoмики. В идeaлe, вaлюты, прoизвoдныe дoлжны oбрaщaться нa биржe. Oтпуститe иx, нужeн бoльшoй финaнсoвый институт, кoтoрый зaкрoeт вaлютный риск.

Примeр — крупнeйшиe инвeстициoнныe бaнки мирa. Нo дaжe oни нe смoгли выпoлнить oбязaтeльствa пo дeривaтивы в услoвияx финaнсoвoгo кризисa 2008 гoдa. И наша банковская система все это ваш капитал, который вы не сможете закрыть свои валютные риски. Я говорю не про финансовые компании и другие структуры. Это фикция и утопия. Чтобы запустить средство будет чисто-схемы продукта, которая будет применяться банками для проведения спекулятивных операций и закрытия их проблем с правилами.

Вы можете сказать, что правила являются поддельными?

Будут выполнены с использованием виртуальных финансовых инструментов, а не с помощью реальных операций с реальными деньгами. Производные отразится на счетах за пределами бюджета, как требования или обязательства в иностранной валюте, и облегчить банкам закрыть проблемы с законодательством открытых позиций в иностранной валюте

Т. е. стабильности системе не добавляет?

Наоборот, снижаться. Потому что банки получат дополнительную возможность для арбитража. Сейчас политика НБУ и его политику в отношении банков должна быть направлена на максимальное сужение пространства для арбитража, для того, чтобы уменьшить спекуляции на валютном рынке. И мы расширили пространство для спекуляций и арбитража. Это будет проявляться в турбулентности гривны. Курс будет более мобильной и более несбалансированным. Это не шаги по либерализации валютного рынка, которые вы могли бы сделать теперь. Либерализация валютного рынка должна пойти навстречу инвесторам, а не спекулянтам.

Как усилится турбулентность?

Не думаю, что можно дать однозначную оценку. Предварительные результаты — решение принимается исключительно в интересах 20-30 банков, которые полностью контролируют ситуацию на валютном рынке. Это даст им возможность дополнительного заработка с помощью спекуляций на валютном рынке. И с помощью фининструментов будут в состоянии закрыть нормативных дисбалансы, которые могут появиться во время этих операций.

Почему вы говорите, что только в интересах банков, которые контролируют ситуацию на валютном рынке? Остальные еще хуже?

Гораздо хуже. Теперь НБУ выбрал 20 банков, уполномоченных для проведения операций “лучший метод курса”. Только с двадцать НБУ будет работать в плане еды их ликвидности в иностранной валюте. И в случае падения курса гривны, он не будет поддерживать продажи всех банков, а только те, которые вошли в 20 избранных. В данном случае, принцип выбора не может быть назван правильно: выбрали тех самых больших объемов транзакций.

Это не значит, что банк больше других продажи поступлений в иностранной валюте, вы могли бы сделать больше для того, чтобы купить иностранную валюту, чтобы удалить и за рубежом. В следующем списке также будут выбраны с точки зрения операций. И кто в нем снова может войти, если 20, первоначально отобранных и с которой НБУ он работал, ясно накапливать большее количество? Теперь все ясно.

Какие последствия будут, в свете новых возможностей для возможности работы с производными?

Бывает, что 20 банков получат подкрепление валюты, которые затем будут проводить операции с производными, образуют реальность. Эта реальность переводится в стабильный курс, относительно 25,6 грн/$ со стабильными объемами торгов. И будет другая реальность — все остальные банки и их клиентов, которые купят не 25,6 грн./$, а дороже. Т. е. все остальное в финсектор будет покупать доллар гораздо дороже, что будет продаваться доллар в первой благополучной реальности.

Т. е. черный рынок будет еще больше расти?

Об этом все эксперты говорили еще в 2008 году, когда нацбанк пытался сделать что-то подобное. Но тогда критика была очень конструктивной, и шел от казначеев крупных банков. И сейчас ситуация иная. Казначеев тишине, эксперты ничего не говорят. Но надо понимать, что внедрение такой системы создает искусственные конкурентные преимущества для избранных банков. Потому что клиентов-экспортеров и импортеров, банков второго самом деле могут получить доступ к банкам до 20.

Будет естественный передел рынка?

Да. И из-за этого, из этой 20-ки будет более или менее в порядке. И остальные финсистемы ситуация будет усугубляться, потому что упадет уровень ресурсов клиента, клиентская база будет сокращаться. Будущее этих банков легко предсказать.

И что мы увидим на котировки курса?

Два курса-официальный и реальный. Теперь это уже видел. Если система не изменится, будет смена разрешения, ближе к НБУ банки, а затем чуть более одного курса для других банков, и для их клиентов — еще выше, и в конце концов — курс черного рынка. Разница между курсом НБУ и финала “черные” котировки, будет до 1,5-2 грн. Эта маржа будет снижаться в условиях спокойствия и стабильности. Как только дестабилизация — маржа резко улучшилось, и я буду доходить до 2 грн. Это создает огромные возможности для того, чтобы делать деньги на арбитраже для узкой группы банков. Для их преимущества, и все с облегчением.

В, что приведет облегчение в части установления единого срока для всех банков, чтобы принести длинной валютной позиции в соответствии с fixed limit?

Для банков это облегчение в срок и в том же расширении возможностей для валютных спекуляций. Первый запуск норм был назначен один год. Теперь срок продлен до 2019 года. Надо понимать, что к 2017-2018 годы за нарушение длинной позиции в валюте, НБУ не будут применены санкции. И банки могут спокойно продолжать зарабатывать на арбитраже на валютном рынке. Затем, как уже было сказано, необходимо ограничить возможность арбитража.

НБУ также разрешил банкам инвестировать валюту, за мертвым грузом на корреспондентских счетах, за рубежом ценных бумаг. Какие риски? На самом деле разрешено инвестировать только в государственные облигации стран группы семи.

Если учесть, эгоистические интересы группы 20 банков, особенно с иностранным капиталом, это хорошо. Исправлена проблема эффективного использования остатков на корсчетах, и это, согласно заявлению национального банка, около $4,5-5 млрд евро Банки будут в состоянии их и получить 2-3% годовых на финансовые инструменты стран группы семи (G-7) и международных финансовых организаций, в то время как остатки на корреспондентских счетах, начисленные мало интереса. Но национальный банк должен учитывать интересы в целом всей экономики и банковской системы, и не учитывать интересы отдельных групп банков. И с точки зрения национальных интересов и интересов финансовой системы,это решение отрицательное, и будет иметь плохое влияние.

В чем проявляется негативное влияние?

Последствия этого решения будут восприняты в зимний период, когда начнется турбулентность на внутреннем рынке и валюты не хватает. Если у вас есть валюта на корсчетах в НБУ мог подключиться через специальные инструменты, чтобы поддержать рынок. Регулятор может во время пиковых периодов спроса на валюту через своп-операции привлечения ресурсов, с корреспондентских счетов банков для выравнивания курсовой динамики, и через пару дней возвращать.

Сейчас, когда наблюдается пик спроса, остатки могут быть инвестированы в финансовые инструменты. И любую карту, также страны G-7, это не деньги, и инструменты с низкой ликвидностью. Кроме того, национальный банк мог бы и рефинансировать банки под залог валюты на корсчетах и это будет жидкость, — теперь такой возможности не будет.

Насколько отсутствие этих сумм в основном для рынка?

Разрешение на использование средств на корреспондентских счетах банков не несет никакой прямой корреляции с курсом или платежного баланса. Потому что эти деньги не присутствуют в настоящее время на межбанковском рынке. Вот, если бы они были, и были созданы инструменты для их использования, и будут выведены с рынка, то это будет прямая корреляция, и давление на обменный курс гривны.

Сейчас мы говорим о неиспользованных возможностей, чтобы поддержать курс гривны. Это под-использование резервов системы в более справедливом и дополнительное время, что вы в праве ожидать где-то в феврале. Мы говорим, что страна не имеет достаточно денег, что страна нуждается в кредитах МВФ, и в то же время мы забываем, что экономика, банки, людей, имеют резервы для использования.

Они просто должны быть в состоянии привлечь средства на корреспондентских счетах, вы можете запустить в экономику?

Нацбанк пошел по пути инвестиций крупнейших экономик мира, за счет резервов нашей банковской системы, вместо того, чтобы решить экономические проблемы и внутренние проблемы с курсом. При попытке создать инструменты для инвестирования денег украинцы более крупных и прибыльных экономики в мире, которые справляются и без нашей помощи.

Ну, покупая облигации международных финансовых организаций, — это вложить деньги в проекты в развивающихся странах, которые аккредитованы через эти организации. И наша экономика в части? Таким образом, данные сброс является наиболее спорным с точки зрения влияния на валютный рынок и на безопасности в целом в стране.

ubr.ua
10:51 | 28 Ноябрь 2016

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Комментарии закрыты.